煤炭资源网、我的钢铁、钢之家、中国煤炭市场网、中国太原煤炭交易中心、卓创、唐宋、布谷和国能互通，是中国煤炭运销协会和中国钢铁工业协会原料工作委员会联合发布焦煤长协煤钢联动浮动值的主要数据源机构。
在对4月炼焦煤市场作预判时，近八成机构持中性以上观点，市场情绪较1-3月转暖。实际运行看，4月市场走势与机构普遍持有的观点较为一致，全月价格总体上行。
对于5月的炼焦煤市场，9家机构又持怎样的观点呢？
从新鲜出炉的9家机构2025年5月炼焦煤观点看，市场普遍认为上涨空间不大，也看不到显著下行驱动，提示随时关注政策预期变化、制造业需求释放以及钢厂生产节奏等因素。
以下，是9家机构对2025年5月炼焦煤市场的预判。
1、煤炭资源网
2月评估：谨慎偏弱、延续下行
3月评估：谨慎乐观、企稳反弹
4月评估：乐观反弹、空间有限
5月评估：偏稳运行 、刚需高位
4月回顾：截止4月27日，煤炭资源网CCI山西低硫主焦煤指数为1277元/吨，4月累计上涨16元/吨，涨幅达1.3%。供给方面，国内煤矿，4月国内部分煤矿因搬迁工作面及井下整改等因素产量缩减，多数维持正常生产，总体供应有边际减量；进口方面，澳洲供应受限且进口利润倒挂程度加深，蒙煤甘其毛都口岸受环保及海关微量元素检查等多重影响，卸车效率下降，通关量下滑明显，进口煤难有增量。需求方面，终端消费向好，钢厂高炉持续复产，铁水高位回升，双焦刚需支撑较强，上旬价格稳中上涨。但海外关税持续施压，市场情绪趋于谨慎，中下旬部分煤矿稍有累库，价格承压小幅松动20-30元/吨，多数持稳为主。
5月展望：前期井下原因停产的部分煤矿产量逐步恢复正常，供应端预计稍有回升；进口方面，海运煤进口缺乏性价比优势，蒙煤口岸环保等因素持续发酵影响通关受限，进口量环比预计会持续下降；其次，需求方面，鉴于钢厂5月份订单及利润尚可，我们预计高铁水会继续维持，5月份来自成材端的负反馈概率较小，煤焦刚需可高位维持。
综上，对于5月份炼焦煤价格，煤炭资源网认为市场偏稳运行，上下空间均不大，一方面高供给压制价格上涨空间，另一方面刚需高位维持，也看不到明显走弱的趋势下跌行情。
2、上海钢联
2月评估：过剩难改、偏弱运行
3月评估：品种分化、底部震荡
4月评估：盼涨显现、高度有限
5月评估：先稳后弱、波动有限
4月回顾：4月炼焦煤市场，焦炭价格止跌反弹，煤焦整体呈现供需双增态势。上旬焦煤价格延续3月涨势，焦炭价格也迎来首轮上涨，清明节后受关税政策影响，期货盘面下跌带动煤焦现货价格下行，但铁水产量维持高位，煤焦下行空间有限，全月呈现震荡偏稳格局。
5月展望：5月煤焦市场或延续供需博弈格局，价格波动幅度有限。供应相对充足的局面难以在短期内改变，国内产能增长以及进口煤的潜在供应依然存在。需求端成材表现将成为关键变量，下游对焦煤的需求大概率维持在相对稳定的水平，焦钢企业低库存策略及贸易商观望态度可能延缓采购节奏。此外，5月份关税政策变化或释放国际市场动向信号，海外资源价格波动及政策调整可能对国内市场形成扰动。综合来看，5月份炼焦煤价格或将呈现“先稳后弱”趋势。
3、钢之家
2月评估：供需宽松、有望止跌
3月评估：心态分化、逐步企稳
4月评估：整体平稳、部分上涨
5月评估：稳定为主、小幅下跌
回顾4月：国内炼焦煤市场先扬后抑，线上竞拍成交上半月好于下半月。当前炼焦煤供应宽松局面仍旧未改变，焦企4月初补库采购的积极性提升，下旬转为按需采购，加上对后市不确定性的担忧，库存高的焦企有降库行为。截止4月25日，安泽地区低硫优质焦煤先涨后跌，较3月27日涨20-30元至1300-1310元/吨。
展望5月：国内炼焦煤市场整体呈现稳中偏弱态势，供应延续宽松，价格中枢保持小幅下移。主要原因：（1）需求方面，据钢之家样本数据显示，当前焦企炼焦煤库存可用天数略高于2023、2024年，但仍处于2017年以来同期偏低位水平，4月份有补库现象。现阶段，国际形势严峻，钢厂粗钢产量有限产计划。市场存在较大的不确定性，钢厂、焦企采购再度转为低库存运行策略。刚性采购需求持续存在，5月国内生铁产量仍将处于高位，对炼焦煤等原料形成稳定的需求支撑。（2）供应方面，1-3月原煤产量同比增长8.1%，其中炼焦煤主产地山西原煤产量增加19.1%，主产地供应能力稳步提升。4月进口煤价格震荡上涨，对于国内买家来说，短期价格优势不再。预计5月炼焦煤市场稳定为主，市场煤价小幅下跌。
4、中国煤炭市场网
2月评估：供给承压、震荡偏弱
3月评估：积极因素增强、止跌企稳
4月评估：供需改善、修复反弹
5月评估：供需均减、价格弱稳
4月回顾：受铁水产量高位运行、焦炭提涨带动，4月炼焦煤需求环比有所改善，特别是洗选煤厂等中间环节采购积极性提升较为明显，推动优质主焦煤品种出现小幅反弹。但由于生产端出货普遍承压，叠加低价进口煤保持冲击强度以及钢铁外贸预期偏弱影响，买方多以刚需性价比品种采购为主，对价格的接受度非常有限，进而压制了焦煤的上涨空间。
5月展望：随着“金三银四”结束，铁水产量阶段性小幅回落的可能性较大，炼焦煤消费难有提升，但随着煤矿端销售持续承压和中下游环节采购需求持续不足影响，不管是国内产量还是进口量均有望出现环比下降，因此供给或将出现收缩。另外，在美国推行“对等关税”的大环境下，预计国内经济政策将更加积极，从而对炼焦煤需求形成托底支撑。综合判断，预计5月炼焦煤市场供需均减，价格弱稳运行。
5、中国太原煤炭交易中心
2月评估：承压运行、压力不减
3月评估：需求回升、止跌企稳
4月评估：旺季启动、共振上涨
5月评估：承压震荡、关注政策
4月回顾：市场先涨后跌，月环比涨幅10-100元/吨不等。下游焦炭钢铁企业生产较为积极，钢厂高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量持续回升，对原燃料日耗增加，煤焦市场氛围有所好转，焦炭首轮提涨落地，炼焦煤多个品种市场价格在清明节假期后陆续实现阶段性反弹行情，线上高硫品种成交价格涨幅近百元，中下旬市场降温，部分品种价格小幅回调。
5月展望：市场预计承压震荡。传统消费旺季钢材库存持续去化，但终端实际需求低于预期，钢材市场供强需弱，价格震荡难涨。阶段性利润使得钢厂生产积极，日均铁水产量升至244万吨的年内高位。在高铁水支撑下，钢厂对原料煤焦日耗增加、需求稳定，但为保利润，钢厂对原料端压价心态不减，上下游博弈局面难改。钢厂铁水产量基本见顶，随时面临下降拐点，且行业控产消息发酵，给原料端带来压力。目前来看炼焦煤价格上涨动力不足，但5月份市场不稳定因素较多，需随时关注政策预期变化、制造业需求释放以及钢厂生产节奏。
6、卓创
2月评估：支持有限、承压运行
3月评估：供强需弱、承压运行
4月评估：供应充足、偏弱运行
5月评估：稳中偏弱、采购谨慎
回顾4月：全国焦煤市场整体以稳为主。截至4月25日山西吕梁地区主焦煤S<1出矿主流成交价格1200-1250元/吨，较上月底价格持平。截至4月25日，山东济宁地区气精煤S<1出矿主流成交价格960-1020元/吨，较上月底价格持平。
展望5月：全国焦煤市场稳中偏弱。具体来看，供应方面，目前煤矿生产正常，无限产减产迹象，煤炭供应比较充足，产量仍有小增。需求方面，焦化厂对于五一节后的焦煤采购持谨慎态度，目前无大量补库预期。下游产品方面，针对焦炭第二轮提涨，由于钢材市场预期偏悲观，钢焦博弈力度加大，焦炭提涨落地搁浅，五一过后焦炭或面临提降压力。整体来看，5月焦煤市场仍将保持稳中偏弱的运行态势 。
7、唐宋
2月评估：供大于求、弱势调整
3月评估：供应宽松、价格承压
4月评估：供稳需增、弱稳震荡
5月评估：窄幅调整、刚需采购
回顾4月：炼焦煤市场整体暂稳运行，价格呈震荡调整态势。部分矿山产量小增，炼焦煤供应端相对宽松；港口库存有所下降，但企业库存仍处于高位，库存压力仍在一定程度上抑制价格上涨；下游钢材成交回暖，焦钢企业开工率上升，但整体采购仍以刚需为主，炼焦煤价格上涨动力不足。
展望5月：炼焦煤市场或窄幅调整运行。多数煤矿维持常规生产节奏，炼焦煤产量或存小幅上涨预期；随降价出货操作增多，多数煤矿库存压力缓解，焦化利润修复或带动焦煤需求回升；然钢材市场需求表现不佳，焦钢企业采购多以刚需为主，对焦煤的需求增量有限；综合来看，5月份炼焦煤市场或窄幅调整运行。
8、布谷
2月评估：稳中偏强、趋于理性
3月评估：需求释放、震荡偏稳
4月评估：价有支撑、窄幅震荡
5月评估：承压下行、采购谨慎
回顾4月：4 月炼焦煤市场价格整体呈现先涨后跌态势。港口炼焦煤库存量较上月下降，山西主产地部分煤矿因完成季度产能目标进入停产检修阶段，导致市场煤供应量减少，国内煤矿复产节奏缓慢超出市场预期，一定程度上限制了炼焦煤供应的增长；下游焦企的产能利用率小幅上升，3 月生铁、粗钢月度产量大幅提升，拉动炼焦煤需求；市场整体呈现供应阶段性收紧、结构性需求支撑格局。
展望5月：炼焦煤市场整体价格仍有下行压力，由于市场行情不佳，钢焦企业盈利收窄，为控制生产成本，企业对原料煤的采购仍将保持谨慎态度，以刚需采购为主，补库意愿不强，难以对炼焦煤价格形成有力支撑。前期价格下跌幅度较大，上游库存压力有所缓解，加上焦化利润的小幅修复，可能会导致价格出现一定的震荡，但难以形成持续上涨的趋势。另外，需要关注关税政策的调整可能会影响炼焦煤的进口来源和数量，进而影响国内市场的供应和价格。
9、国能互通
2月 评估：采购维持刚需、弱稳运行
3月评估：供强需弱、重心下移
4月评估：企稳上涨、震荡 回升
5月评估：支撑有限、心态偏弱
回顾4月：焦煤价格呈现先强后弱态势，焦煤市场短期向好，但终端需求支撑弱，基本盘薄弱。4月前两周，双焦实现反弹，焦炭第一轮提涨落地，下游钢铁增产，钢价上涨50-55元/吨。后两周，焦煤价格回落，钢厂库存高企，需求显疲态，钢焦持续博弈。
展望5月：当前焦煤库存处于高位，焦煤现货出现滞销，煤矿降价心态明显。焦化厂出货顺畅，焦炭总库存月环比减少54万吨，利润有所修复。理论来看，5月钢铁需求将进入旺季，阶段性补库有望提振双焦市场信心，焦炭二轮提涨预期增强，港口库存增加，贸易情绪回暖，成交氛围回温。但终端需求支撑有限，目前钢材价格窄幅震荡，下游钢厂铁水触顶，库存积压明显，“五一“节前补库或能暂时缓解焦煤库存压力，若节后补库意愿不及预期，焦煤价格将继续低位运行，叠加国际贸易摩擦利空钢铁出口，双焦中长期存忧。
特别声明：本文市场观点由9家机构提供，不代表中国煤炭运销协会或中国钢铁协会原料工作委员会立场，也不作为任何投资决策依据。
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